中石化期权事件(中石化套期保值事件)

联合石化这次做多原油期货引起中石化股价大跌，市值蒸发百亿和2005年的国储铜时间惊人的类似，都暴露了一个问题：逆市加码，不及时止损，跨过了套期保值的底线，都具有投机性质，风控体系存在严重缺失。

国储铜事件

国储局的交易员刘其兵从2003年开始一直看多铜价，从1000多美元到3000多美元赚取了丰厚的利润，在2004年铜价创出3000美元新高后，刘认为铜价即将见顶，此时国内开始实行经济调控措施，国内需求下降，国内一季度开始连续跌停，伦敦金属交易所铜价一天暴跌10%，此时刘反手开始看空，但是一直顺风顺水的刘其兵这次未能如愿，铜价一直震荡上升，但刘坚持做空，不断加码，在9月就下了8000手三月期铜空单，没有及时止损，最终十一长假过后铜价突破4000美元/吨大关，刘所建空头仓位高达20万吨，账面亏损6.06亿，最后留不知去向。

联合石化事件

整体经过与联合石化相似，联合石化也是坚持看多原油期货，和美国高盛合作，主观的认为油价上涨空间大，下跌空间小。实际情况是10月以后国际原油价格急转直下，一路暴跌40%，此时联合石化的账面亏损就已经形成，此时斩仓就会变成实际亏损，和国储铜如出一辙的操作，继续追加保证金，让最终亏损成倍扩大，中石化股价大跌市值蒸发百亿，而在这次期货交易中联合石化也亏损率十几亿，最后联合石化两位高管陈、詹被停职。联合石化起初买入看涨期权只是为了套期保值，但为了节省一笔期权费，多做了一个卖出看跌期权的操作，为了节省一笔期权费跨过了套期保值的原则，变成了一种投机操作，最后演变成了对赌行情，可惜赌错了。

事后确实值得反思，为什么在账面亏损形成的初期，没有不同的声音站出来发声?如果能够及时制止这种偏执的行为，也不会演变成投机赌行情的局面，风控体系此时又在哪？

股票没有爆仓之说。只有期货、现货交易才有